证监会和沪深北交易所8月27日发布通知，修订融资融券交易实施细则，将投资者融资买入证券时的融资保证金最低比例由100%降低至80%。业内人士表示，这一举措有助于促进融资融券业务功能发挥，更好满足投资者合理交易需求，进一步活跃资本市场。

　　融资保证金比例，是指投资者融资买入时交付的保证金与融资交易金额的比例。例如，当融资保证金比例为100%时，投资者用100万元的保证金最多可以向证券公司融资100万元买入证券。而当融资保证金比例降低至80%时，客户用100万元的保证金最多可以向证券公司融资125万元买入证券。

　　7月24日召开的中共中央政治局会议提出，要活跃资本市场，提振投资者信心。8月18日，证监会明确落实“活跃资本市场，提振投资者信心”一揽子政策措施。

　　“此次调整融资保证金比例是落实证监会一揽子政策措施的重要举措之一。”国泰君安证券非银金融首席分析师刘欣琦说，融资保证金比例的调降，将提升投资者对两融工具的偏好，有利于引入增量资金入市，更好提振投资者信心。

　　证监会发布的数据显示，截至2023年8月24日，场内融资融券余额为15678亿元。

　　东吴证券金融行业首席分析师胡翔说，适度放宽融资保证金比例，可提升同等金额保证金能够融资买入的证券金额，从而有效盘活存量资金。当前两融规模与历史数据相比处于较低水平，随着市场的企稳，增量效应可能更为明显。

　　证监会表示，近年来，融资融券业务稳健运行，交易机制持续优化，证券公司合规风控水平持续提升，投资者理性交易和风险防控意识明显增强。

　　“融资保证金比例规定的是固定融资规模需要的保证金比例下限，实际业务开展时，证券公司在审慎的风险管控原则下，往往会提高实际保证金比例要求，比例与具体客户资质有关，也与证券公司自身风险承受能力有关，监管规定的保证金比例下调，打开了融资业务的空间。”中信证券首席策略师秦培景说，此次证监会在目前场内资金杠杆风险总体可控的基础上，调低融资保证金比例，给予各券商在两融业务融资规模上更高的灵活度，有利于提高市场流动性和活跃度。

　　多位业内人士表示，当前我国两融业务的整体担保比例与国际其他市场相比处于较高水平，两融业务的风险与国际其他市场相比处于较低水平，业务整体风险可控。适度放宽融资保证金比例，有利于促进融资融券业务功能发挥。

　　根据证监会消息，本次调整将自2023年9月8日收市后实施。调整同时适用于新开仓合约及存量合约，投资者不必了结存量合约即可适用新的保证金比例。

　　刘欣琦说：“此次融资保证金比例调降同样适用于存量合约，使得相关政策调整最大范围地惠及投资者。”

　　“两融新旧政策无缝衔接，不存在过渡安排，将使政策落地顺畅高效，有助于短期市场的企稳和长期市场的健康发展。”胡翔说。

　　在调降融资保证金比例的同时，证监会也提醒，投资者应当继续秉持理性投资理念，根据自身风险承受能力，合理运用融资融券工具。证监会将督促证券公司切实加强风险管理，做好投资者服务，保护投资者合法权益。（记者姚均芳、刘慧、刘羽佳）