12月27日，大商所豆粕期价有所回落，其中主力 2205 合约收盘下跌 1.01%至 3230 元/吨。沿海地区43%蛋白豆粕现货报价3490～3610 元/吨，较前一日下跌 10～20 元/吨，其中华北地区报价 3530～3550元/吨，华东地区报价 3490～3610元/吨，华南地区报价 3490～3540 元/吨。近日豆粕价格走势偏强，下游企业采购积极性有所提高，成交尚可。

　　近期大豆压榨量有所下滑，豆粕库存偏低，基差报价稳中有涨。12 月 27 日，辽宁大连普通蛋白豆粕现货基差报价 M2205+320元/吨，天津现货基差报价 M2205+300 元/吨，山东日照 2-3 月基差报价 M2201+240元/吨，江苏张家港 12-1 月基差报价M2205+260 元/吨，广东东莞现货基差报价M2205+270 元/吨，部分地区较上周同期上涨 10～20 元/吨。

　　虽然上周国内大豆压榨量降至 179 万吨，但大豆到港减少，大豆库存明显下降。监测显示，上周末全国主要油厂进口大豆商业库存 363 万吨，比上周同期减少71 万吨，比上月同期减少 56 万吨，比上年同期减少 284 万吨。近期大豆到港放缓，12月国内大豆到港量或低于此前预期;但油厂开机积极性不高，预估大豆库存继续下降空间有限。

　　虽然上周国内大豆压榨量有所下滑，豆粕产出减少，但由于饲料养殖企业经过前期补库，提货速度有所放缓，豆粕库存上升。12 月27 日，国内主要油厂豆粕库存61 万吨，比上周同期增加 3 万吨，比上月同期增加 10 万吨，比上年同期减少 25 万吨，比过去三年同期均值减少 18万吨。近期国内大豆压榨量将继续下滑，预估豆粕库存继续上升空间有限。

　　当前南美部分大豆产区气候干燥，气候炒作支持美豆价格持续上涨，成本端对豆粕价格形成支撑。近期国内大豆到港速度放缓，大豆库存持续下滑，豆粕库存也处于偏低水平，支撑豆粕现货及基差报价。虽然当前为春节前生猪集中育肥期，但豆粕需求并没有显著增加，将制约豆粕价格涨幅。预估短期内国内豆粕价格走势偏强，但整体涨幅不及外盘美豆。